融创2018年业绩大增杠杆稳降成房企高质量发展标杆

无锡房产网 2019-03-31 10:48
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3月29日,融创中国(1918.HK)发布的2018年年报显示,公司全年实现收入1247.5亿元,同比增长89.4%;公司拥有人应占溢利165.7亿元,同比增长50.6%。在业绩快速增长的同时,融创杠杆水平稳步下降,流动性继续保持宽裕,坚决去化,销售额稳步增长,市场地位进一步提升。同时,公司进一步巩固了在土地储备和产品服务能力方面的核心竞争优势,并围绕"地产+"美好生活,高起点布局文旅与文化产业,形成了新的利润增长点。

  2018年,面对宏观经济环境和房地产市场的变化,融创积极主动应对,坚持强运营、控投资、降杠杆的整体运营策略,凭借长年积累而形成的多方面合力,厚积薄发步入业绩加速释放期。与此同时,融创的增长更加全面、均衡、稳健、充满潜力,创始终走在高质量发展的正确道路上。

  毛利率提升4.3个百分点进入业绩集中释放期年报显示,2018年,融创实现收入1247.5亿元,同比增长89.4%;公司拥有人应占溢利165.7亿元,同比增长50.6%。作为大型房企,融创在高基数之上仍然保持了快速增长。同时,毛利率水平持续增长,2018年毛利率达25%,同比提升了4.3个百分点,剔除摊销对毛利的影响,毛利率为33.5%,盈利能力不断增强。每股盈利3.79元,同比增长37%。

  2018年,融创业绩的持续稳定增长受到市场认可。2018年5月,融创中国入选恒生中国(香港上市)25指数,离蓝筹级公司更近一步。UBS(瑞银)、摩根斯丹利等国际知名大行纷纷对公司发布"首选买入"评级。同时,融创以优异的业绩积极回报股东,2018年每股派息0.827元,同比增长65.1%。

  杠杆稳步下降在手现金逾1200亿元在业绩快速增长的同时,融创的净负债率水平继续保持稳步下降的趋势,截至2018年底的净负债率为149%,同比大幅下降了53个百分点,降杠杆取得明显成效。截至2018年底,融创的净负债率同比大幅下降,且连续三年实现同比下降。同时,考虑到未来业绩集中释放对净资本的增厚作用,融创的净负债率水平有望继续下行,业绩增长的质量进一步提高。

  与此同时,融创一如既往地保持了充裕的流动性,截至2018年底,在手现金高达1202亿元,同比增长24%。同时,融创总资产7166.6亿元,同比增长15%;所有者权益731.1亿元,同比增长21%。总资产和权益明显提升,债务总额未同比放大,是融创在2018年有意识主动降债增效的结果,显示财务状况和资本结构更趋良性发展。

  身处资金密集型的房地产行业,融创始终重视现金流的安全,强化现金流管理,时刻保证现金流充足的基础上去提升市场份额和经营绩效。2018年,公司经营业务的现金流入净额520.5亿元,投资业务的现金流出净额340.8亿元,融资业务的现金流出净额104.3亿元,现金流继续为正。

  销售额再上新台阶市场地位持续提升2018年,融创积极应对市场变化,在充足高质量的可售资源及高品质的产品支持下,销售继续保持了较高的去化率水平,全年实现合同销售额4608亿元,同比增长27%,超额完成了4500亿元的销售目标,克瑞尔排名稳居行业第四,龙头地位进一步巩固。同时,近三年合同销售额复合增长率高达75%,成为业绩快速增长的有力保障。

  同时,融创深耕一二线和环一线核心城市的战略持续发力,在越来越多的城市迅速提升市场份额。2018年,融创在16个城市的销售额突破百亿元大关,重庆和青岛两座城市的销售额更是突破了300亿元大关。从市场份额来看,2018年,融创在25个城市销售排名前十,37个城市销售排名前五,上海、天津、重庆等9个城市稳居第一。同时,2019年,融创仍然手握充足且高质量的可售资源,有望支持销售的持续稳步增长。从预计总可售资源的分布来看,2019年,融创还将新增6052亿元的可售资源,在华北、北京、上海、西南等区域的101个城市合计拥有7834亿元的可售资源。其中,6589亿元的可售资源分布于一二线城市,占比高达84%。

  手握逾3.55万亿元优质土储踏准市场节奏精准把握周期2018年,融创继续保持了良好的市场判断和周期把握能力,进一步提高拿地标准,严控拿地节奏和规模,充分发挥在并购领域的口碑和影响力,整合和利用合作方的资源获取优质项目,通过收购泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目等进一步巩固了优质土地的储备。同时,随着四季度土地价格合理,抓住机会在一二线核心城市补充优质土地储备。

  2018年,融创新增土地储备约4820万平方米,权益土地储备约2631万平方米,平均土地成本3723元/平方米,对应同期超过15000元/平方米的销售均价,可运作的利润空间十分丰厚。截至年报公告日,融创总土地储备约2.56亿平方米,总货值约3.55万亿元,充足高质量的土地储备将保证地产业务未来的均衡、稳健发展。

  一直以来,融创的市场判断和周期把握能力为业内称道,2015年以来更是很好地抓住了机会并规避了风险,建立并强化了土地储备的竞争优势,堪称"节奏大师"。比如,在迅速完成全国化核心城市的布局后,融创从2016年10月起控制拿地节奏,基本停止了公开市场拿地,有效规避了拿地贵的风险,并抓住并购机会拿下了大量成本合理的优质土地。

  秉承匠心精神坚持高端精品产品与服务引领行业最高标准在强调高周转的同时,融创一直秉承匠心精神,坚持高端精品的战略,在"量"和"质"之间找到了完美的平衡。一方面,融创坚持产品领先战略,产品品质引领行业最高标准,在行业内独树一帜;另一方面,融创持续坚持客户视角、专注营造匠心服务,客户满意度达标杆水平,打造了行业内的绝对竞争优势。

  产品方面,融创不断升级产品理念,以领先的产品力、高于行业的营造标准,以及满足美好生活所需的社区配套,打造融创"归心社区"。2018年,融创首个"归心社区"杭州侯潮府顺利交付,得到市场广泛认可。同时,融创继续丰富和完善产品线体系,陆续推出了九府系、宜和系等新产品线,并建立起了全面、系统性的质量管控和测评体系。

  无锡房产网服务方面,多年来,融创客户满意度一直在稳步提高。据赛惟咨询发布的数据,2018年,融创的客户满意度高达90分,较2017年提高了5分之多,远高于行业前十84分和行业平均71分的满意度。同时,融创通过打造"归心"社区文化、推动"臻心行动"、建立"归心"服务中心,持续打造行业领先的服务品质。

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  围绕"地产+"美好生活高起点布局文旅与文化融创在2017年高起点布局文旅板块的基础上,2018年成立了文旅集团,并通过与万达的交易,收购了一支架构完整、经验丰富的文旅团队,成立了融创文旅设计院、文旅建设事业部,实现了对文旅城从产品设计、建设到运营的一体化管理,有效提高了文旅产品的打造能力,支持文旅产品的持续优化,文旅板块经营效率不断提升和价值释放打下了良好基础。

  同时,2019年初,融创以东方影都、乐融致新和乐创文娱的资产为基础,成立了融创文化集团,致力于打造家庭娱乐平台和提供优质内容,并与融创文旅集团密切协同发展。2019年,成立伊始的融创文化集团将更加注重组织架构的完善和团队建设,进一步提升体系管控能力,实现文化集团的高起点发展。

  围绕"地产+"美好生活,融创已经形成了地产、服务、文旅、文化四大战略板块。其中,融创将坚持房地产开发的核心主业地位,并重点提升现有资产的运营和盈利能力,培育成为未来公司新的利润增长点。融创服务将在巩固现有优势基础上,深化社区多元服务场景;融创文旅2019年重点确保广州、无锡及昆明文旅城精彩开业及后续待开业文旅城的方案优化升级;融创文化高起点发展,致力于打造成为中国文化产业的领军企业。

编辑者:gc

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